循序渐进，步步为营——近期金融市场开放情况概览
2021.08.18 谢青 秦天宇
自2020年4月1日券商和公募基金公司外资持股比例正式取消至今已一年有余。在此期间，中国金融市场对外开放的节奏并未受到疫情等因素的影响。相反，外资金融机构密集落子中国市场，持续推进在华市场布局。
中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)官网的公开信息显示，自7月底以来，多家外资机构在华展业的各项申请获得实质性进展：7月29日，花旗银行(中国)有限公司获准正式启动证券投资基金托管业务；8月5日，证监会核准设立富达基金管理（中国）有限公司；8月6日，证监会对摩根大通成为摩根大通证券（中国）有限公司唯一股东的事项准予备案，同日，渣打银行旗下渣打银行（香港）有限公司递交的《证券公司设立审批》获得证监会受理。
一、外资控股券商、基金管理公司、期货公司
1. 外资控股券商
继2020年摩根大通证券(中国)有限公司和野村东方国际证券有限公司开业，瑞信集团完成对瑞信证券(中国)有限公司的增资并取得控股权后，2021年6月18日，星展银行在中国设立的合资证券公司星展证券(中国)有限公司正式开业。与此同时，已设外商控股证券公司也逐步拓展其业务范围。以下我们梳理了近一年来外资控股券商的设立、增资以及业务范围变更情况。
新设或增资
No. | 外国投资者 | 公司名 | 控股方式 | 控股方式 |
1 | 意大利联合圣保罗银行 | 青岛意才证券有限公司(拟) | 新设，持股比例51% | 2020年9月28日接收材料，目前尚在补正 |
2 | 渣打银行(香港)有限公司 | 渣打证券(中国)有限公司(拟) | 新设，持股比例100% | 2020年10月10日接收材料 2021年8月6日获证监会正式受理 |
3 | 法国巴黎银行 | 法巴证券(中国)有限公司(拟) | 新设，持股比例100% | 2021年4月27日接收材料，目前尚在补正 |
4 | 美国华平投资 | 华壹证券有限公司(拟) | 新设，具体持股比例尚未公开 | 2021年4月2日接收材料，目前尚在补正 |
5 | 株式会社三井住友金融集团 | 日兴证券有限公司(拟) | 新设，持股比例100% | 2021年7月27日接收材料，目前尚在补正 |
6 | J.P. Morgan International Finance Limited | 摩根大通证券(中国)有限公司 | 从5家内资股东处受让共49%的股权，目前持股比例已增至100%，为国内首家外商独资证券公司 | 2021年8月6日，股权变更事宜获证监会备案 |
业务范围变更
No. | 外国投资者 | 公司名 | 业务范围变更 |
1 | 高盛集团有限公司 | 高盛高华证券有限责任公司 | (1) 2021年7月6日，获批增加证券经纪 、 证券投资咨询 、 证券自营 、 代销金融产品业务四项经营范围； (2) 2021年7月28日，获证监会核准通过收购北京高华盛泽投资管理有限责任公司从事另类投资业务（限于参与科创板、创业板跟投）。 |
2 | 野村控股株式会社 | 野村东方国际证券有限公司 | 2021年8月3日，获证监会核准增加“代销金融产品业务” |
除前述外资机构外，我们了解到部分外资机构，例如花旗银行，正在积极筹备设立外商独资证券公司。
2. 外资控股基金管理公司
2021年6月11日，贝莱德基金管理有限公司获证监会核准开业，并于2021年7月1日递交第一只公募基金的申请——贝莱德中国新视野混合型证券投资基金，已于2021年8月6日获批，成为首只获批的外资公募基金。根据公开报道，该基金为主动管理型基金。
2021年8月5日，富达亚洲控股私人有限公司获证监会核准设立富达基金管理（中国）有限公司，目前正在进行设立筹备。此外，尚有如下一批外资公募申请仍在申请审理过程：
No. | 外国投资者 | 公司名 | 控股方式 | 审批进度 |
1 | 路博迈投资顾问有限公司 | 路博迈基金管理（中国）有限公司(拟) | 新设全资。 | 2020年4月1日申请材料被接收 2020年9月18日正式受理 2020年11月24日一次反馈 |
2 | 范达集团有限公司 | 范达基金管理有限公司(拟) | 2020年10月29日申请材料被接收 2020年12月25日正式受理 2021年3月12日一次反馈 | |
3 | 联博香港 | 联博基金管理有限公司(拟) | 2020年11月12日申请材料已被接收，正在补正 | |
4 | 施罗德投资管理有限公司 | 施罗德基金管理（中国）有限公司(拟) | 2021年2月18日申请材料被接收，正在补正 | |
5 | 摩根富林明资产管理(英国)有限公司 | 上投摩根基金管理有限公司 | 从上海国际信托有限公司收购其持有的51%的股权，从而获得上投摩根100%股权。 | 2020年11月30日申请材料被接收，正在补正 |
6 | 摩根士丹利国际控股公司 | 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 | 从华鑫证券有限责任公司处受让其持有的36%的股权，收购完成后，摩根士丹利持股比例将达到85%。 | 2021年6月7日申请材料被接收，正在补正 |
3. 外资控股期货公司
2020年6月18日，证监会核准摩根大通期货有限公司(“摩根大通期货”)股权变更，J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited持股比例增至100%，而摩根大通期货也成为第一家外商独资期货公司。尽管从公开渠道未查询到新的外商独资或控股期货公司的设立申请，但据我们了解仍有外资机构在积极准备在中国境内设立外商控股期货公司。
二、银行理财子公司、银行理财孙公司
2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布11项金融业进一步对外开放的政策措施，其中包括“鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司”。截至目前，共有四家合资银行理财孙公司已获准筹建或开业，具体列示如下：
No. | 外国投资者 | 公司名 | 外资持股比例 | 进度 |
1 | 东方汇理资产管理公司 | 汇华理财有限公司 | 55% | 2020年9月24日开业 |
2 | 美国贝莱德金融管理公司、新加坡淡马锡旗下富登管理有限公司 | 贝莱德建信理财有限责任公司 | 美国贝莱德金融管理公司持股50.1%、新加坡淡马锡旗下富登管理有限公司持股9.9% | 2020年10月29日申请材料被接收 2021年5月12日获批开业 |
3 | 施罗德投资管理有限公司 | 施罗德交银理财有限公司(拟) | 51% | 2021年2月22日获批筹建 |
4 | 高盛资产管理有限责任合伙 | 与工银理财合资，合资公司名称尚未公布 | 51% | 2021年5月25日获批筹建 |
此外，2021年3月19日，招商银行发布《关于引入战略投资者对招银理财有限责任公司增资的公告》（下称“公告”）。公告表示，招商银行拟引入外部战略投资者JPMorgan Asset Management (Asia Pacific) Limited（下称“摩根资产管理”）对其全资子公司招银理财有限责任公司（下称“招银理财”）现金增资，增资完成后摩根资产管理将持有招银理财10%的股份。据我们了解，部分银行理财子也正在积极寻找外资机构进行合作，预期外资牵手银行理财子仍会是外资进军中国资管行业的热门路径之一。
我们的观察
无论是花旗银行获准开展基金托管业务、星展银行控股证券公司获批开业，还是贝莱德全资基金公司获批开业以及富达全资基金公司获准设立等，都向市场释放了中国金融市场持续扩大对外开放的积极信号。而外资金融机构加速布局中国市场亦体现了其对中国金融市场前景的看好，除前述牌照外，有外资机构亦在积极申请基金托管牌照，部分外资机构对基金行政管理人资质兴趣浓厚。
从跨境角度来看，自QFI新规发布以来，QFI的数量显著增加，QFI 审批速度亦有明显提高；而QDII额度的重新发放、QDLP和QFLP试点政策的扩大和常态化，亦吸引了不少外资机构的关注。
