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2021年上半年A股再融资概要

2021.07.09 谢青 肖娴

近日,安邦发布了2021年上半年A股市场再融资交易概况。我们关注到,在再融资新规的影响下,2021年上半年A股再融资市场表现出以下趋势:


1、 定增项目数量持续攀升


受到2020年再融资新规对于定增定价、锁定期、豁免减持限制等宽松政策的影响,定向增发交易日趋活跃。截至2021年6月22日,在2021年内完成的定增项目已经达到179个,去年同期为116个,增长54%;此外,已有766家上市公司发布了2021年定增预案,涉及募集资金总额近15048.38亿元。


2、 监管审核速度加快


根据再融资新规对股票发行注册制的落实以及“小额快速”融资简易程序的设置,再融资审核速度有所加快。有券商认为,当前定增的监管审核速度为历史最快。


3、 战投参与锁价定增的政策缩紧,竞价发行逐渐成为主流


监管者在发布再融资新规的同时,也明确了定增项目中战略投资者的认定标准,从产业相关性、持有意愿、参与公司治理等多维度从严认定战略投资者资格,由此以往战略投资者参与较多的锁价发行项目占比明显下降,而竞价发行逐渐成为主流。今年以来竞价发行的实际募集资金总额已达到2536亿元,为锁价发行募资规模的两倍。


4、 竞价发行价格平均折扣为16%


从发行折价看,新规后竞价发行平均折价为16%,大部分新兴行业折价相比较低。


5、 定增终止项目数量相应增加


由于定增项目数量大幅攀升,定增终止项目的数量也相应增加。截至2021年6月22日,已有100家上市公司发布停止实施定增预案的公告,主要原因包括监管问询、定增价格和股价倒挂等,而去年同期仅为72家。

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